“C’est le moment idéal pour acheter” : qu’est-ce que le délit d’initié et pourquoi Donald Trump en est-il accusé ?

La séquence a tout d’un thriller financier. Ce mercredi 9 avril, Donald Trump a bouleversé les marchés en l’espace de quelques heures. Un message cryptique sur son réseau, une annonce fracassante sur les droits de douane, une envolée des indices boursiers : l’ancien homme d’affaires est désormais au centre de soupçons graves.

Que s’est-il passé concrètement ?

Mercredi à 15 h 33, heure française, Donald Trump publie un message sur son réseau Truth Social : “C’est le moment idéal pour acheter”. Quelques heures plus tard, il annonce la suspension pendant 90 jours de la majorité des surtaxes douanières américaines, sauf contre la Chine (qui voit ses taxes portées à 125 %). En réaction, les marchés s’envolent : le S & P 500 bondit de 9,5 %, Wall Street efface ses pertes récentes et Trump Media, société liée au président, grimpe de 23 %, enrichissant Donald Trump de plus de 400 millions de dollars en quelques heures.

Ce timing précis et ses effets immédiats font naître des soupçons de manipulation de marché, dénoncés dans la foulée par plusieurs élus démocrates comme Adam Schiff ou Steven Horsford.

Qu’est-ce qu’un délit d’initié ?

Le délit d’initié désigne l’usage d’une information confidentielle, pas encore rendue publique, pour acheter ou vendre des titres financiers et en tirer un avantage personnel. Il est puni par la loi dans la plupart des économies développées, car il crée une inégalité d’accès à l’information entre investisseurs.

Comme le résume Christophe Barraud, économiste et DG de Market Securities Monaco, dans Le Parisien : “Le délit d’initié consiste à utiliser une information qui n’est pas connue de tous pour acheter ou vendre sur les marchés”.

Pourquoi Donald Trump est-il accusé ?

Le président américain est soupçonné d’avoir volontairement influencé les marchés à son profit ou à celui de son entourage, en annonçant une mesure très favorable à la Bourse juste après avoir incité les investisseurs à acheter.

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Selon l’agence AP, son message “buy” sur Truth Social a précédé de quelques heures une décision politique majeure dont il avait seul la connaissance. Or, Trump détient 53 % de Trump Media, dont le cours a fortement progressé après ses messages. Ce lien entre l’annonce, le message et l’enrichissement personnel alimente les soupçons.

Pour le sénateur démocrate américain Adam Schiff, “le Congrès doit enquêter pour déterminer si cette action était coordonnée ou délibérée”.

A-t-on des preuves concrètes à ce stade ?

À ce jour, aucune preuve directe ne démontre que Donald Trump ou son entourage ont acheté ou vendu des titres juste avant les annonces. Christophe Barraud nuance : “On pourra parler de délit d’initié si un jour on apprend qu’il a pu s’enrichir, ou qu’il a contribué à l’enrichissement de l’un de ses proches”.

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Il faudra donc établir un lien entre la connaissance de l’annonce à venir et des mouvements financiers spécifiques pour caractériser un délit d’initié au sens juridique.

Délit d’initié et manipulation de marché : quelle différence ?

Si le délit d’initié repose sur une information confidentielle, la manipulation de marché consiste à diffuser des informations trompeuses ou à effectuer des opérations dans le but de fausser les cours.
Dans le cas présent, certains élus évoquent une manipulation, au sens où Trump aurait sciemment influencé les marchés par ses messages, sans nécessairement acheter ou vendre lui-même.

Comme le questionne Steven Horsford, autre élu démocrate qui s’est inquiété cette nuit de la partition jouée par Donald Trump depuis une semaine : “En quoi ce n’est pas une manipulation du marché ?”

Ces deux infractions sont proches, mais nécessitent des éléments de preuve différents. L’une repose sur la dissimulation, l’autre sur l’intention d’influencer le marché.