Le fonds Lannebo Fastighetsfond A SEK a progressé de 3,7 % en avril, soit une performance inférieure à celle de son indice de référence, qui a augmenté de 4,0 %. Depuis le début de l’année, le fonds a reculé de 2,5 %, ce qui est toutefois mieux que l’indice, qui a perdu 4,3 %. C’est ce qui ressort du rapport mensuel publié par le duo de gestionnaires composé de Philip Hallberg et Tobias Kaj.
Les gestionnaires indiquent dans leur rapport que l’évolution boursière du mois a d’abord été influencée par l’annonce par Donald Trump de droits de douane à l’encontre de plusieurs pays. Au cours des sept premiers jours de cotation, le secteur immobilier a reculé de plus de 9 %, mais la baisse des taux d’intérêt due aux inquiétudes liées à l’impact des droits de douane a inversé la tendance et le secteur a clôturé le mois d’avril en hausse de 5 %.
« Les entreprises présentant un faible risque opérationnel ont été récompensées, ce qui s’est traduit par une forte progression des entreprises dont l’activité est principalement axée sur la location », écrivent les gestionnaires.
Au cours du mois, Kojamo a enregistré la meilleure performance, avec une hausse de 22 % en euros, mais Intea a également évolué favorablement. Fortinova, Wallenstam, Balder, Klarabo et Heba ont également affiché une performance supérieure à la moyenne du secteur. À l’autre extrémité, Pandox, dont l’action a chuté d’environ 7 %, a notamment pesé sur le secteur.
Au cours de l’année écoulée, le taux swap suédois à 5 ans a baissé de 2,9 % à 2,3 %, tandis que le Stibor à 3 mois a reculé de 3,9 % à 2,3 %.
Les entrées en avril ont permis d’acheter plus que de vendre au cours du mois, Sagax étant le principal investissement. Des achats importants ont également été effectués dans Balder et Public Property Invest. Dans le même temps, le fonds a continué à réduire sa participation dans Intea, qui a connu une forte progression depuis son introduction en bourse en décembre.
Les gestionnaires indiquent en outre que leur vision prudente du marché des bureaux à Stockholm s’est confirmée, puisque seules Atrium Ljungberg et Fabege, sur les 22 sociétés ayant publié leurs résultats, ont enregistré une baisse de leur résultat d’exploitation au premier trimestre.
« Ces deux sociétés ont enregistré une baisse de 11 % de leur résultat d’exploitation, tandis que les 20 autres sociétés ont affiché une croissance moyenne de 20 %. Notre opinion positive sur les logements locatifs a été confirmée dans la mesure où les sept sociétés à prédominance locative qui ont publié leurs résultats en avril ont enregistré une augmentation moyenne de 28 % de leur résultat d’exploitation. »
En conclusion, les gestionnaires indiquent qu’ils voient des perspectives positives pour une bonne croissance des résultats des entreprises du secteur de l’entreposage, de l’industrie légère et de la logistique, ce qui s’explique par le fait que ces entreprises génèrent des flux de trésorerie solides et ont globalement un faible endettement net.
À la fin du mois, les principales positions du fonds étaient Sagax, Balder et NP3, avec des pondérations respectives de 9,2 %, 8,8 % et 8,1 % dans le portefeuille.
| Lannebo Fastighetsfond A SEK, % | avril 2025 |
| Fonds MM, variation en pourcentage | 3,7 |
| Indice MM, variation en pourcentage | 4,0 |
| Fonds cette année, variation en pourcentage | -2,5 |
| Indice cette année, variation en pourcentage | -4,3 |